Inflația înregistrează o creștere peste așteptări, atingând 9,9% în martie

Indicele Prețurilor de Consum (IPC) a urcat la 9,9% în martie, conform așteptărilor Băncii Comerciale Române (BCR), comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent, înregistrând o creștere de la 9,3% în februarie. Mediana consensului Bloomberg a indicat o valoare ușor mai mică, de 9,85%.

Creșterea prețurilor la combustibili, un factor cheie

Prețurile combustibililor au urcat brusc, reflectând impactul șocurilor prețurilor globale la petrol. În schimb, prețurile gazelor naturale au înregistrat o scădere semnificativă în aceeași perioadă, contribuind la compensarea parțială a presiunii ascendente.

Ciprian Dascălu, economist șef al BCR, a menționat că banca a revizuit în sens ascendent prognoza privind inflația pentru sfârșitul lui 2026, de la 4,6% la 5,1%. Această ajustare reflectă în principal impactul anticipat al creșterii prețurilor la combustibili, pe fondul conflictului din Iran. Totuși, BCR anticipează o decelerare bruscă în cursul verii, odată cu ieșirea din baza statistică a majorărilor de impozite indirecte și a liberalizării prețurilor la energie electrică.

De asemenea, scenariul de bază al BCR presupune că șocul prețului petrolului se va dovedi tranzitoriu, cu o scădere previzibilă a prețului țițeiului Brent în a doua jumătate a anului. „Cu toate acestea, dacă șocul se dovedește a fi mai persistent, acesta ar putea determina o creștere a prognozei noastre privind inflația la sfârșitul anului 2026”, a precizat Dascălu. O creștere de 10% a prețurilor petrolului adaugă aproximativ 0,4 puncte procentuale la inflația de la sfârșitul anului, conform acestuia.

Măsuri guvernamentale și impactul asupra inflației

Guvernul a implementat recent măsuri pentru a atenua efectul șocurilor de prețuri la combustibili pentru gospodării. Impactul direct asupra prețurilor de consum este așteptat să rămână relativ limitat. Plafonul de preț pentru gazul natural destinat consumului casnic a fost prelungit cu un an, până în aprilie 2027.

Valentin Tătaru, economist șef ING Bank, a confirmat că datele Institutului Național de Statistică au indicat o creștere de la 9,3% la 9,9%, depășind așteptările pieței. „Ne așteptăm ca inflația să depășească/să se mențină peste 10% în lunile următoare, atingând un nivel maxim în aprilie, de aproximativ 11%”, a subliniat acesta. Specialiștii ING Bank consideră că Banca Națională a României (BNR) ar putea decide să mențină rata dobânzii neschimbată pentru o perioadă mai lungă, fără a anticipa reduceri în acest an.

BCR apreciază că majorările de dobândă sunt puțin probabile, dar o gestionare mai strictă a lichidităților ar putea fi necesară, din cauza presiunilor episodice de depreciere a cursului de schimb.

Analiza componentelor inflației și perspective

Inflația CORE2 ajustată (inflația globală minus prețurile administrate, prețurile volatile, tutunul, alcoolul și energia electrică), monitorizată de BNR, a scăzut ușor în martie, de la 8,3% la 8,2%. Inflația produselor alimentare de bază a încetinit, de asemenea, la 7,9%, iar inflația produselor nealimentare de bază a stagnat la 5,1%. Inflația serviciilor de bază a scăzut la 10,2%. În 2026, dacă șocul petrolier nu se va agrava, se estimează că inflația de bază va încheia anul la 4,5%.

În termeni lunari, prețurile de consum au crescut cu 0,78% în martie, cu prețuri mai mari la alimente, în special la legume și carne, și la produse nealimentare, datorită combustibililor.

BCR anticipează că eventuale reduceri de dobândă din partea BNR ar putea fi luate în considerare cel mai devreme la ultima ședință a anului, programată pentru noiembrie.