Guvernul Rusiei reduce subvențiile pentru afaceri pe fondul presiunilor fiscale

Guvernul rus avertizează că va diminua sprijinul financiar pentru companii, pe măsură ce tensiunile bugetare cresc, limitând capacitatea statului de a menține stimulentul care a alimentat recent creșterea economică. Anunțul a fost făcut de Maxim Reshetnikov, ministrul Dezvoltării Economice, în cadrul unui forum dedicat antreprenoriatului.

Restrângerea fondurilor și impactul asupra companiilor

Reshetnikov a subliniat că statul își va onora angajamentele existente, dar va oferi mai puține subvenții noi și împrumuturi preferențiale. „Nu vom abandona niciodată obligațiile pe care le-am asumat deja. Dar, desigur, noile plăți vor fi mult mai modeste”, a declarat ministrul.

Această schimbare marchează un punct de cotitură pentru economia Rusiei, care încetinește după o perioadă de expansiune rapidă, susținută de stat. Această expansiune s-a bazat în mare măsură pe forța de muncă disponibilă, capacitatea industrială și rezervele fiscale – multe dintre acestea fiind acum epuizate. Reshetnikov a îndemnat companiile să investească și să creeze locuri de muncă, dar a recunoscut că acestea vor trebui să se bazeze din ce în ce mai mult pe propriile resurse.

„Am învățat să facem asta, dar în condiții de piață a muncii relativ calme”, a spus el. „Am reușit pentru că existau rezerve undeva în economie. Acum, aceste rezerve sunt în mare parte epuizate, iar situația este mult mai complexă.”

Perspective economice și presiuni bugetare

Economia Rusiei a crescut cu 4,1% în 2023 și cu 4,9% în 2024, stimulată parțial de mobilizarea resurselor inactive. Oficialii afirmă că aceste rezerve au fost acum utilizate. Prim-viceșeful de cabinet al Kremlinului, Maxim Oreshkin, a subliniat scăderea forței de muncă, cu șomajul ajungând la un nivel record de scăzut, de 2,1% în februarie.

Guvernatorul Băncii Centrale, Elvira Nabiullina, a declarat că și capacitatea de producție este aproape de limită, în timp ce rezervele fiscale și financiare au fost diminuate. Activele lichide din Fondul Național de Asistență Socială au scăzut la 3,9 trilioane de ruble (51,5 miliarde de dolari), de la 8,4 trilioane de ruble (110,9 miliarde de dolari) înainte de război.

Băncile au, de asemenea, mai puțin capital disponibil, în timp ce veniturile mari din petrol sunt direcționate din ce în ce mai mult către rambursarea datoriilor, mai degrabă decât către noi împrumuturi. Fără aceste sprijinuri, creșterea a încetinit puternic. Economia a crescut cu doar 1% în 2025, în timp ce PIB-ul din ianuarie-februarie a fost cu 1,8% mai mic decât în anul precedent, deși mai puține zile lucrătoare ar fi putut afecta comparația.

Schimbarea strategiei și promovarea pieței de capital

Principala presiune asupra finanțelor publice este reprezentată de costul subvenționării ratelor dobânzilor. Banca Centrală estimează că împrumuturile subvenționate totalizează aproximativ 17 trilioane de ruble (224,4 miliarde de dolari), inclusiv aproximativ 4,5 trilioane de ruble (59,4 miliarde de dolari) în programe de creditare susținute de stat în sectoare precum cele ale întreprinderilor mici și agricultură. Astfel, guvernul intenționează să mute atenția către încurajarea companiilor să obțină finanțare prin capitaluri proprii.

„Ne vom îndepărta de sprijinul bazat pe datorii – subvenționarea ratelor dobânzilor – către sprijinirea capitalului sub diverse forme”, a explicat Reshetnikov. „Vom dezvolta programe pentru a ajuta companiile mai mature să acceseze oferte publice inițiale.”

Președintele Vladimir Putin a stabilit obiectivul de a dubla capitalizarea pieței de valori din Rusia la 66% din PIB până în 2030, de la 33% în 2024. Însă, capitalizarea bursieră a scăzut cu aproximativ o treime de atunci.