Raportul FMI avertizează: Turbulențe majore pe piețele financiare din cauza tensiunilor globale

Orientul Mijlociu, inteligența artificială și noile instrumente financiare ar putea provoca instabilitate majoră pe piețele financiare internaționale. Ultimul raport de primăvară al Fondului Monetar Internațional (FMI) trage un semnal de alarmă cu privire la potențialul de vânzări masive de active și scăderi accentuate ale acțiunilor pe piețele de capital. Aceste riscuri sunt amplificate de o serie de factori globali.

Tensiunile geopolitice și impactul lor

Escaladarea tensiunilor în Orientul Mijlocii, împreună cu o reevaluare a așteptărilor privind productivitatea generată de Inteligența Artificială (AI), contribuie la creșterea incertitudinii globale. Concomitent, dezvoltarea instrumentelor alternative de creditare privată și creșterea fluxurilor transfrontaliere ale valutelor digitale agravează situația. Investitorii își recalibrează expunerile, ceea ce face piețele emergente mai vulnerabile la ieșiri de capital și presiuni asupra monedelor naționale.

Experții FMI au analizat în detaliu riscurile prezentate de investitorii financiari non-bancari (NFBI) și modul în care aceștia pot transmite o criză financiară globală către piețele emergente. Fluxurile transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente, determinate în mare parte de investitorii nebancari, au crescut semnificativ după criza financiară globală precedentă. Deși aceste fluxuri aduc beneficii economiilor emergente, ele pot crește sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc, sensibilitate care depinde de structura investitorilor.

Rolul crucial al investitorilor non-bancari

Fondurile de hedging și fondurile de investiții reacționează mai puternic la schimbările de risc global decât alte entități nebancare. În cadrul fondurilor de investiții, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile la fluctuațiile de risc. Potrivit consultantului economic Ionel Dancă, structura pieței de investitori nebancari ar trebui să fie un aspect central în elaborarea politicilor și în monitorizarea stabilității financiare.

Politici economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale. Țările cu instituții puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate de creșterea riscului global. Experții FMI recomandă ca, în fața șocurilor financiare globale și a volatilității fluxurilor de capital, țările să implementeze un management proactiv al riscurilor prin instrumente macroeconomice și macroprudențiale.

Recomandări pentru piețele emergente

Pentru a reduce vulnerabilitatea la fluxurile transfrontaliere de portofoliu volatile, piețele emergente ar trebui să continue să dezvolte piețele interne de obligațiuni în monedă locală și să extindă baza internă de investitori. Piețele de obligațiuni naționale mai dezvoltate pot oferi o sursă alternativă stabilă de finanțare în perioadele în care condițiile de finanțare externă devin mai stricte. O bază de investitori mai diversificată, incluzând investitori instituționali pe termen lung, ar putea atenua șocurile financiare globale.

FMI recomandă, de asemenea, întărirea cooperării internaționale pentru limitarea propagării și amplificării șocurilor financiare globale. Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră.