Conform Adevărul: Fondul suveran al Norvegiei, cea mai mare entitate de acest tip din lume, se confruntă cu un risc semnificativ de pierderi substanțiale în eventualitatea unei prăbușiri drastice a piețelor financiare. Directorul general al fondului, Nicolai Tangen, a avertizat că, într-un scenariu extrem, valoarea sa, estimată la circa 2.000 de miliarde de dolari, ar putea fi aproape integral erodată. Această avertizare subliniază fragilitatea chiar și a celor mai solide instituții financiare globale în fața unor evenimente economice catastrofale.

Pregătirea pentru scenarii extreme

Nicolai Tangen a subliniat importanța pregătirii nu doar a autorităților, ci și a publicului larg, pentru situații de criză severă. Într-un discurs susținut la Arendal, sudul Norvegiei, Tangen a ridicat întrebarea dacă fondul petrolier norvegian ar putea dispărea. Răspunsul său a fost categoric: „da”, adăugând că, în contextul actual, un astfel de scenariu nu mai poate fi considerat complet improbabil. Această perspectivă, deși nu anticipează o iminentă dispariție a fondului, vizează conștientizarea riscurilor asociate cu volatilitatea piețelor.

Fondul, creat pentru a gestiona veniturile provenite din exploatarea resurselor naturale ale Norvegiei, investește la nivel global într-un portofoliu diversificat, incluzând acțiuni, obligațiuni și proiecte de energie regenerabilă. Creșterea sa spectaculoasă, de la peste 1.000 de miliarde de dolari în 2017 la aproape 2.000 de miliarde de dolari în prezent, a condus la o dependență crescândă a finanțelor publice norvegiene de randamentele acestuia. Aproximativ un sfert din cheltuielile publice sunt, în prezent, acoperite din transferuri din fond.

Perioada „anormală” și riscurile ascunse

Tangen a caracterizat ultimii 30 de ani ca o perioadă „anormală”, marcată de inflație scăzută, dobânzi reduse și fiscalitate mai mică, perioadă în care fondul a înregistrat o creștere excepțională. Succesul fondului nu trebuie confundat cu o garanție a continuării randamentelor ridicate în aceleași condiții economice favorabile.

Deși nu există, în prezent, o evoluție concretă a piețelor care să îi provoace o îngrijorare deosebită, Tangen a atras atenția asupra unor elemente ale contextului economic actual care amintesc de perioada premergătoare Marii Crize din 1929. Creșterea tarifelor vamale și apariția unor noi bariere comerciale între state sunt indicatori relevanți. Comparația cu anii 1920 a fost utilizată pentru a sublinia riscurile inerente pieței, care nu trebuie ignorate, chiar dacă piețele financiare continuă să înregistreze creșteri în ciuda tensiunilor geopolitice.

Directorul fondului a remarcat reziliența neașteptată a economiei globale, companiile adaptându-se prin reorganizarea lanțurilor de aprovizionare și creșterea flexibilității. Această adaptare ar putea explica parțial rezistența piețelor la șocuri comerciale și geopolitice. Totuși, avertismentul lui Tangen vizează un scenariu extrem de prăbușire globală a piețelor, nu o predicție iminentă. Diversificarea investițiilor fondului, deși reduce riscul specific, nu elimină complet riscul unei crize generalizate.

Sursa: Adevărul