Conform Romania-insider.com: Agenția internațională de rating Moody’s a reafirmat ratingul suveran al României, menținându-l la nivelul „Baa3” cu perspectivă negativă. Decizia, luată pe 7 august, se bazează pe riscurile ridicate de implementare asociate programului ambițios de consolidare fiscală al țării pe mai mulți ani. Deși deficitul fiscal s-a redus mai rapid decât se anticipa față de anul trecut, există incertitudine cu privire la pașii următori pentru atingerea unui deficit sustenabil.

Riscuri politice și consolidarea fiscală

Moody’s semnalează că o mare parte din deciziile viitoare privind ratingul vor depinde de consensul politic pe care România îl va genera în privința consolidării fiscale după anul 2026. Această preocupare survine în ciuda faptului că eforturile de reducere a deficitului au depășit, pe alocuri, așteptările. Agenția de rating constată că volatilitatea politică, accentuată de moțiunea de cenzură din luna mai, complică situația.

Fragmentarea politică a încetinit formarea unui nou guvern, însă Moody’s anticipează că o nouă administrație își va prelua mandatul după vacanța de vară. Adoptarea unui buget pentru 2027 care să vizeze reducerea deficitului, precum și o lege adecvată a salarizării în sectorul public înainte de sfârșitul anului 2026, ar semnala un consens politic solid pentru menținerea eforturilor fiscale pe termen lung. Un astfel de consens ar putea duce la revenirea perspectivei la „stabilă”.

Pe de altă parte, un mediu politic și de reglementare care nu favorizează susținerea unui efort fiscal susținut pe mai mulți ani ar putea genera presiuni negative, ducând la retrogradarea ratingului sub nivelul de investiție.

Impactul deficitului și al costurilor cu dobânzile

Moody’s prognozează că deficitul bugetar principal al României va scădea semnificativ în 2026, ajungând la 5,8% din PIB, o reducere de peste două puncte procentuale într-un singur an. Această evoluție este atribuită controlului cheltuielilor și menținerii veniturilor, în ciuda condițiilor macroeconomice dificile.

În ciuda reducerii deficitului, agenția anticipează o creștere a costurilor cu dobânzile în următorii ani. Aceasta se datorează nevoilor mari de finanțare și preponderenței finanțării pe piața interbancară. Se estimează că dobânzile vor ajunge la 3,3% din PIB în 2028, comparativ cu 2,8% în 2025 și 2,0% în 2023.

Conform analizei Moody’s, din cauza deficitelor primare încă ridicate și a costurilor în creștere cu dobânzile, datoria publică va continua să crească, deși într-un ritm mai lent decât cel anticipat anterior. Se estimează că datoria va atinge 64,5% din PIB în 2028, depășind media proiectată pentru țări similare, de 57,9%, și comparativ cu 59,3% în 2025. Scenariul de bază al Moody’s ia în calcul o reducere graduală a deficitelor, care ar putea stabiliza datoria la aproximativ 66% din PIB până la sfârșitul acestui deceniu.

Moody’s menționează, de asemenea, riscurile geopolitice generate de războiul din Ucraina sau de alte evoluții care ar putea periclita finanțarea deficitului de cont curent mare al țării. Aceste elemente ar putea avea un impact negativ asupra ratingului de țară.

Sursa: Romania-insider.com