Vânzări masive în piețele cripto după numirea lui Kevin Warsh

Piețele cripto au fost zguduite de o vânzare masivă, Bitcoin (BTC) atingând cel mai scăzut nivel din noiembrie 2024. Această scădere dramatică a fost generată de anunțul numirii lui Kevin Warsh pentru a conduce Federal Reserve, piețele interpretându-i poziția istorică ca un semnal pentru o strângere agresivă a lichidității. Analiza realizată de Binance Research sugerează, însă, că reacția piețelor ar putea fi exagerată, având în vedere constrângerile fizice ale sistemului financiar ce ar putea împiedica o reducere severă a bilanțului, așa cum se teme piața.

O criză de lichiditate în lanțul financiar

Conform analistului Binance, Michael JJ, turbulențele de săptămâna trecută reflectau semne clasice ale unei strâmtorări de lichiditate. Datorită rezultatelor dezamăgitoare raportate de companii mari din tehnologie, precum Microsoft, și a tensiunilor geopolitice în creștere, numirea lui Warsh, cunoscut pentru susținerea reducerii deținătorilor de obligațiuni ai Fed, a generat o panică în rândul traderilor. „Piața a intrat într-o stare de alertă maximă, vânzând activele cele mai lichide pentru a obține cash”, a explicat analistul.

Tranzacțiile în metale prețioase au explodat la volume de peste zece ori nivelurile obișnuite, pe fondul unei aprecieri rapide a dolarului american. „Criptomonedele au acționat ca active din „lanțul de lichiditate”, fiind printre primele vândute în momente de criză”, adaugă JJ. Această dinamică a fost vizibilă, având în vedere că, atunci când aurul a scăzut, criptomonedele au urmat tendința, continuând să coboare pe măsură ce acțiunile se stabilizau.

Temeri exagerate legate de contracția cantitativă

Analiza Binance sugerează că piețele ar putea supraestima riscul unei strângeri cantitative (QT) sub conducerea posibilă a lui Warsh. Deși propunerile acestuia prevăd micșorarea bilanțului Fed, raportul subliniază constrângeri tehnice ce ar putea face o contracție agresivă extrem de dificilă. De exemplu, facilitățile reverse repo ale Fed, esențiale pentru stabilitate, se apropie de punctul de epuizare, ceea ce ar putea secătuie rezervele bancare, creând un potențial risc pentru piața de repo similar cu criza din 2019.

De asemenea, nevoia Trezoreriei de a emite anual aproximativ 2 trilioane de dolari în nouă datorie impune ca acesta să aibă un cumpărător. „Dacă Fed se retrage ca un cumpărător net prin QT, sectorul privat trebuie să absoarbă această ofertă, ceea ce ar putea tensiona și mai mult piețele”, atrage atenția Binance Research. Fără modificări în reglementările bancare, cum ar fi scutirea titlurilor de stat de anumite rate de capital, sistemul financiar nu poate susține diminuarea bilanțului pe care Warsh l-a susținut în trecut.

Evoluția recentă ca semnal pozitiv

Raportul a subliniat, totodată, că soluționarea ultimei crize de shutdown guvernamental din Statele Unite la 3 februarie ar putea fi o dezvoltare pozitivă ignorată în haosul recent de pe piețe. Aceasta a îndepărtat o sursă de incertitudine politică pe termen scurt, asigurând lauda agențiilor federale până în septembrie 2026. „Aceasta oferă o anumită stabilitate, care s-ar putea dovedi esențială pentru a restabili încrederea pe piețele financiare”, concluzionează analistul.

Vânzările în masă și incertitudinile generate de numirea lui Warsh nu sunt o simplă coincidență, ci un reflex al sensibilității piețelor la schimbările de politică monetară. Cu toate acestea, perspectivele pe termen lung rămân ambigue, iar investitorii trebuie să rămână atenți la semnalele din sistemul financiar.